每經(jīng)記者  鞏萬(wàn)龍

        在坊間針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)  “二次探底”爭(zhēng)論不休時(shí)，基金內(nèi)部似乎已提前達(dá)成一致。

        最近，多位基金經(jīng)理明確表示，宏觀經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)二次探底現(xiàn)象，“金九銀十”慣例中的房屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)值得期待，地產(chǎn)股會(huì)有所表現(xiàn)，而銀行股估值也相對(duì)便宜，同時(shí)，在流動(dòng)性衰減的情形下，市場(chǎng)的上漲動(dòng)力已得到業(yè)績(jī)跟進(jìn)完成確認(rèn)，基金應(yīng)該加倉(cāng)。

        二級(jí)市場(chǎng)方面，A股本周震蕩上漲，銀行地產(chǎn)領(lǐng)漲市場(chǎng)，多只基金重倉(cāng)股表現(xiàn)搶眼。

基金多頭思維乍現(xiàn)

        本周利好頻傳，上證指數(shù)再度逼近3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，金融、地產(chǎn)、煤炭、石化等主流板塊相繼發(fā)力，基金重倉(cāng)股企穩(wěn)回升，基金空翻多的跡象較為明顯。

        比如近日開(kāi)放申贖的博時(shí)策略，凈值漲幅已與業(yè)績(jī)“標(biāo)桿”的波動(dòng)相差無(wú)幾，該基金本周前四個(gè)交易日累計(jì)上漲1%，同期滬深300指數(shù)累計(jì)上漲1.9%。

        統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，本周前四個(gè)交易日，廣發(fā)系、上投系、融通系、國(guó)泰系和泰達(dá)系等高倉(cāng)位凈值快速反彈，嘉實(shí)阿爾法、招商行業(yè)、博時(shí)特許、天弘精選和匯添富成長(zhǎng)等倉(cāng)位在90%左右的重倉(cāng)派基金凈值增長(zhǎng)超過(guò)3.5%。大盤(pán)同期漲幅為2%左右。

        基金對(duì)于市場(chǎng)的看法也發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變，此前，基金擔(dān)憂，未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到財(cái)政刺激作用衰減、私人投資跟進(jìn)速度不確定、商品價(jià)格上漲導(dǎo)致成本上升等諸多因素的影響，復(fù)蘇力度不確定性有所增大，在流動(dòng)性衰減的情形下，市場(chǎng)的上漲動(dòng)力需要業(yè)績(jī)跟進(jìn)來(lái)確認(rèn)。

        而最近，基金經(jīng)理明確表示記者，第三季度，企業(yè)開(kāi)工率大增，民間投資增加，重要的是“金九銀十”慣例中的房屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)值得期待，地產(chǎn)股會(huì)有所表現(xiàn)，而銀行股估值也相對(duì)便宜，基金應(yīng)該加倉(cāng)。

        深圳一家中等規(guī)模基金公司專(zhuān)戶理財(cái)投資總監(jiān)告訴記者，“實(shí)際上，在本輪急跌過(guò)程中，我們公司是有加倉(cāng)的。宏觀經(jīng)濟(jì)的環(huán)境并沒(méi)有預(yù)期得那么差，8月信貸資金估計(jì)有4000多億，8月PMI和發(fā)電量也不錯(cuò)。據(jù)一家機(jī)械類(lèi)上市公司透露，第三季度他們的訂單增加了不少。”

進(jìn)攻防御“雙管齊下”

        回顧本周震蕩上行的市場(chǎng)，消費(fèi)醫(yī)藥等防御性板塊繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，賦予進(jìn)攻氣質(zhì)的金融地產(chǎn)股功不可沒(méi)，工行、建行、中行和交行大盤(pán)銀行企穩(wěn)上漲，作為滬深300第一權(quán)重股的招行也初露崢嶸，而浦發(fā)和興業(yè)等中市值股份制商業(yè)銀行股更是連續(xù)暴漲，中國(guó)平安和中信證券見(jiàn)底回升。

        部分基金經(jīng)理開(kāi)始順“市”而為，把防御和進(jìn)攻兩種投資策略組合運(yùn)用，在醫(yī)藥消費(fèi)和金融地產(chǎn)兩大領(lǐng)域“雙管齊下”。

        在上半年因重倉(cāng)金融而大獲成功的長(zhǎng)城消費(fèi)基金經(jīng)理?xiàng)钴娍磥?lái)，重點(diǎn)配置未來(lái)幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較確定且估值比較便宜的行業(yè)與股票。在股票資產(chǎn)配置上，關(guān)注三類(lèi)資產(chǎn)：一是未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更具確定性的食品飲料、零售、信息技術(shù)等行業(yè)；二是長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間較好且估值便宜的金融行業(yè)；三是目前估值便宜且在經(jīng)濟(jì)回暖中受益較大的采掘、鋼鐵等行業(yè)。

        “資本充足率要求放緩時(shí)間限制使低估值的銀行板塊成為市場(chǎng)領(lǐng)漲的最主要板塊。本基金在上周組合基本保持平穩(wěn)，略有增持銀行股。”大成2020生命周期基金經(jīng)理占冠良近期表示。

        建信基金認(rèn)為，8月的大跌是對(duì)過(guò)高預(yù)期和泡沫化估值傾向的修正，估值在結(jié)構(gòu)上的問(wèn)題也被總量所掩蓋，下一階段需要重視防御性，對(duì)上中下游進(jìn)行均衡配置。繼續(xù)看好估值水平較低、融資風(fēng)險(xiǎn)已釋放的銀行股，以及受益于外需恢復(fù)的行業(yè)。



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