7月10日午盤，港股國(guó)企ETF（513810）持續(xù)攀升，現(xiàn)漲近1.5%。7月7日-7月9日，南向資金凈流入港股市場(chǎng)近200億人民幣，隨著南向資金持續(xù)流入，港股流動(dòng)性改善，作為南向資金核心增配方向的港股銀行、能源板塊，成為港股估值修復(fù)預(yù)期升溫的最大推手。

廣發(fā)證券指出，25年“反內(nèi)卷”政策掀起新一輪供給收縮周期，涉及鋼鐵、水泥、汽車、光伏等行業(yè)。鋼鐵協(xié)會(huì)呼吁抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，水泥行業(yè)推動(dòng)產(chǎn)能置換政策落實(shí)，汽車企業(yè)調(diào)整供應(yīng)商賬期和銷售策略，光伏玻璃企業(yè)集體減產(chǎn)30%以緩解低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。歷史上供給收縮案例（如10年“拉閘限電”、16-17年供給側(cè)改革、21年“能耗雙控”）顯示，政策初期市場(chǎng)常持觀望態(tài)度，行情啟動(dòng)需觀察工業(yè)品漲價(jià)或產(chǎn)能利用率提升信號(hào)。當(dāng)前行情斜率的提升仍需等待類似“壯士斷腕”的政策信號(hào)，且需求側(cè)驗(yàn)證（如廣義財(cái)政/GDP比重）將影響政策廣度與深度。利潤(rùn)率和周轉(zhuǎn)率能提升的行業(yè)股價(jià)彈性通常更大。

相關(guān)ETF：港股國(guó)企ETF（513810）緊密跟蹤港股“中特估”投資主線，聚焦五大國(guó)有行、三大通信服務(wù)商、“三桶油”等大市值行業(yè)龍頭股；恒生國(guó)企ETF（159850）跟蹤香港恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)聚焦龍頭又兼具成長(zhǎng)特性的標(biāo)的，包含了阿里巴巴、騰訊控股、建設(shè)銀行、美團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)等個(gè)股。