華源證券指出，中期來看，“降息交易”將為黃金價格上漲提供較強動能，預計美國貨幣政策變化將接力財政政策為金價提供支撐。長期來看，“降息交易”+“特朗普2.0”雙主線將在2025年持續(xù)催化，保護主義和大國博弈背景下，央行增儲將對金價形成強有力底部支撐。2024年全球黃金需求創(chuàng)歷史新高，2025年央行將繼續(xù)引領黃金需求，為金價提供重要支柱。中國央行已連續(xù)12個月增持黃金，10月末黃金儲備達7409萬盎司。美國就業(yè)市場與經(jīng)濟運行仍具韌性，美聯(lián)儲降息周期或被拉長，但政策空間較大，增加了黃金的做多窗口期。

中長期看，黃金價格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續(xù)回調(diào)參與、逢低分批布局。關注直接投資實物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產(chǎn)業(yè)鏈股票的黃金股票ETF（517400）。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關基金產(chǎn)品，請選擇與風險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。