每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

2月24日，A股迎來馬年首個(gè)交易日，全市場超4000只個(gè)股收漲。從行業(yè)分布來看，呈現(xiàn)紅利占優(yōu)、科技成長落后的局面。

事實(shí)上，不少機(jī)構(gòu)也在關(guān)注節(jié)后的多資產(chǎn)配置策略，例如科技成長、順周期、高股息等組合，而FOF基金恰恰為多資產(chǎn)配置提供了工具化產(chǎn)品。記者注意到，新年伊始，又有不少公募FOF產(chǎn)品即將啟動(dòng)募集。

多只FOF本周啟募，近期FOF募集規(guī)模亮眼

春節(jié)假期剛過，不少基金公司的新品迎來首發(fā)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，馬年首個(gè)交易周，興證全球基金、招商基金、富國基金等旗下的多只FOF產(chǎn)品將開啟募集，均為混合型FOF基金。

具體來看，富國智安穩(wěn)健90天在2月24日進(jìn)入首發(fā)募集期，興全安養(yǎng)穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有將于2月26日啟動(dòng)募集，招商智盈優(yōu)選6個(gè)月持有也將于2月26日啟動(dòng)募集。

從當(dāng)前的基金市場表現(xiàn)來看，雖然FOF業(yè)績出現(xiàn)分化，但新基金募集的規(guī)模卻亮眼。春節(jié)前一周，9只FOF新基金合計(jì)募資168.61億元，單一產(chǎn)品最高募資超58億元。

記者注意到，混合型FOF中的偏債型產(chǎn)品目前更受市場關(guān)注。截至目前，Wind數(shù)據(jù)顯示，該類產(chǎn)品規(guī)模自2024年初至2025年末已從708億元迅猛增長至超1491億元，占公募FOF總規(guī)模比例超過六成。

從歷史業(yè)績看，偏債混合型FOF也展現(xiàn)了其獨(dú)特的配置價(jià)值。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年初至2025年末，萬得偏債混合型FOF指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)30.47%，顯著跑贏同期同業(yè)存單AAA指數(shù)25.14%和貨幣基金指數(shù)17.34%的漲幅。

不過需要注意的是，隨著10年期國債收益率下破1.8%，后續(xù)交易需警惕假期消費(fèi)數(shù)據(jù)超預(yù)期、節(jié)后政策變化等因素，債市行情的分化和波動(dòng)或加劇。

節(jié)后關(guān)注科技成長+順周期+高股息的“三角組合”

對于FOF基金而言，分散投資并進(jìn)行大類資產(chǎn)配置是其基金的功能定位。

有機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)指出，2026年春季躁動(dòng)已部分前移至1月，節(jié)前成長風(fēng)格已有一輪兌現(xiàn)，疊加監(jiān)管降溫及ETF大幅流出，預(yù)計(jì)2月指數(shù)整體或以震蕩為主，節(jié)后或強(qiáng)于節(jié)前。

金鷹基金分析指出，節(jié)后關(guān)注科技成長+順周期+高股息的“三角組合”。

在科技成長方向，可關(guān)注“AI+人形機(jī)器人”，關(guān)注中游零部件（減速機(jī)、伺服電機(jī)、傳感器、執(zhí)行器）、核心材料及部分本體廠。央視春晚與海外世界模型進(jìn)展形成共振，全年或有望由“事件驅(qū)動(dòng)”走向“場景落地”。

但需要注意的是，在AI與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度方面，若爆款應(yīng)用、真實(shí)場景落地和盈利兌現(xiàn)遲滯，當(dāng)前對AI和人形機(jī)器人板塊的高預(yù)期或?qū)?dǎo)致階段性回調(diào)。

此外，在順周期漲價(jià)邏輯中，可關(guān)注“石油石化+有色+建材/化工”，受油價(jià)與大宗價(jià)格反彈、PPI邊際改善及“十五五”基建開工節(jié)奏共振影響，建議關(guān)注石油石化、油氣服務(wù)；同時(shí)，關(guān)注銅鋁等有色、鋼鐵建材及部分漲價(jià)更具持續(xù)性的化工品種。但是，受地緣政治因素等影響，油價(jià)可能大幅上行，觸發(fā)“滯脹”交易，對權(quán)益估值產(chǎn)生影響。

另外，在高股息紅利方向上，“銀行+能源+電信/公用事業(yè)”或有投資機(jī)會。節(jié)后或可繼續(xù)以銀行、能源、電信、公用事業(yè)等高股息板塊為底倉，既能對沖海外波動(dòng)及地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)，也可在宏觀企穩(wěn)、股息率與估值吸引力較強(qiáng)的背景下，提供穩(wěn)健絕對收益。

金鷹基金表示，在以舊換新政策與春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)支撐下，汽車及汽車電子、家電、白電零部件受益于以舊換新與銷量修復(fù)；在外需與關(guān)稅不確定性抬升的背景下，這些以國內(nèi)需求為主導(dǎo)、政策友好的消費(fèi)方向，或相對更具防御與進(jìn)攻兼具的特性。

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