每經記者｜彭斐    每經編輯｜魏文藝    

就在整改期限屆滿的關鍵節(jié)點，ST新華錦（SH600735，股價6.73元，市值28.86億元）接連迎來利空消息。

2月25日晚間，ST新華錦集中披露兩份公告：一方面，因控股股東及其關聯方高達4.06億元的非經營性資金占用未能在責令改正期限內完成整改，ST新華錦股票自2月26日開市起停牌；另一方面，公司及實際控制人張建華同日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)被雙雙立案調查。

圖片來源：ST新華錦公告

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，一邊是控股股東破產重整導致巨額占款淪為難以追回的“普通債權”，另一邊是監(jiān)管重拳出擊的立案調查。內外交困之下，ST新華錦的保殼之路變得更加艱難。

整改到期零還款，巨額資金占用陷清償困局

ST新華錦這場危機的導火索，始于半年前（2025年8月25日）公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會青島監(jiān)管局出具的《行政監(jiān)管措施決定書》。

彼時，監(jiān)管部門明確指出，截至2025年半年度報告披露日，新華錦集團及其關聯方非經營性占用ST新華錦資金余額4.06億元，所有占用資金應在收到《行政監(jiān)管措施決定書》之日起六個月內歸還。

然而，六個月的整改期限已于2026年2月25日屆滿。截至公告披露日，新華錦集團及其關聯方累計歸還占用資金0元，資金占用具體解決方案尚未確定。

每經記者注意到，占款“零歸還”的背后，是ST新華錦控股股東資金鏈的徹底斷裂。山東魯錦進出口集團有限公司（以下簡稱“魯錦集團”）、新華錦集團已于2026年1月20日被法院裁定受理破產重整。這一法律程序的推進，意味著ST新華錦對控股股東的這筆巨額債權性質發(fā)生了根本性轉變。

在2月12日晚間公告中，ST新華錦坦言，公司將按法律規(guī)定在破產程序中申報債權，按照《中華人民共和國企業(yè)破產法》的規(guī)定，新華錦集團及其關聯方占用的公司非經營性資金為普通債權，存在清償率較低、無法獲得全額清償的風險。

圖片來源：ST新華錦公告

同時，因公司在責令改正規(guī)定期限屆滿前未完成整改，根據上交所相關規(guī)定，ST新華錦股票將自2026年2月26日開市起停牌，預計停牌時間不超過兩個月。若停牌后兩個月內仍未完成整改的，上交所將對公司股票實施退市風險警示；此后兩個月內仍未完成整改的，上交所將決定終止公司股票上市交易。

從目前的財務狀況來看，ST新華錦自身的造血能力也難以支撐其度過寒冬。根據2025年業(yè)績預告，ST新華錦預計2025年度歸母凈利潤虧損0.95億元至1.42億元。

在此之前，ST新華錦曾試圖通過關聯交易調整資產結構，計劃以1.61億元收購關聯方資產。但因相關方未在2025年12月31日之前取得全部生產經營所必需的資質證照、批復文件，不具備開工條件，根據《股權轉讓協議》相關約定，新華錦集團需回購標的公司100%股權（回購價款合計1.45億元）。

ST新華錦在2月12日晚間公告中提醒稱，目前新華錦集團已被青島市市南區(qū)人民法院裁定受理破產重整申請，其非經營性占用公司資金4.06億元尚未歸還。鑒于上述情況，新華錦集團未來能否按照《股權轉讓協議》的約定支付回購價款存在重大不確定性。

立案調查疊加停牌，ST新華錦退市風險驟增

就在股票停牌公告披露的同日，ST新華錦及其實際控制人張建華均收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》。

圖片來源：ST新華錦公告

兩份立案告知書的原因如出一轍：因涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司及實際控制人進行立案。

盡管公告未明確信披違規(guī)的具體細節(jié)，但結合此前資金占用未及時整改、關聯方破產等重大事項，此次立案或與巨額資金占用相關信息披露不及時、不完整，以及未如實披露關聯方經營風險等核心問題密切相關。

對于此次立案調查，ST新華錦在公告中稱：“目前公司各項經營活動和業(yè)務均正常開展。在立案調查期間，公司將積極配合中國證監(jiān)會的相關調查工作，并嚴格按照相關法律法規(guī)和監(jiān)管要求及時履行信息披露義務?！蓖瑫r，在另一份關于股票停牌的風險提示公告中，公司也重申：“截至本公告披露日，公司生產經營一切正常。”

對于廣大投資者而言，ST新華錦的4.06億元資金黑洞究竟如何填補？公司能否在退市的倒計時中等來“白衣騎士”？信披違規(guī)的最終調查結果又將如何？上述問題尚待觀察。

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封面圖片來源：AIGC