每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜張益銘    

一場席卷全球的電力設備“搶購潮”正在上演。隨著歐洲電網(wǎng)老化問題日益嚴峻，疊加能源轉(zhuǎn)型和AI（人工智能）算力爆發(fā)帶來的新增電力需求，變壓器這一關(guān)鍵設備正變得異常緊俏。據(jù)歐盟委員會測算，未來十年歐洲電網(wǎng)升級總投資將高達1.2萬億歐元，催生了龐大的設備更新需求。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國變壓器對歐洲市場的出口額同比猛增42.2%。截至3月4日，多家A股變壓器概念股預期公司2025年將實現(xiàn)業(yè)績高增長。

3月4日，一位不愿具名的變壓器上市公司有關(guān)負責人向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從變壓器訂單簽約量看，今年整體情況較去年有增長，歐洲市場情況與整體市場表現(xiàn)一致。他稱：“看好今年變壓器市場前景，海外市場拓展是公司戰(zhàn)略重心?！?/span>

歐洲電網(wǎng)預計產(chǎn)生1.2萬億歐元投資需求

歐洲電網(wǎng)的“老齡化”問題已迫在眉睫。

上述變壓器上市公司變壓器海外業(yè)務覆蓋東南亞、歐洲、中東、北美等地區(qū)，其中歐洲市場已覆蓋西班牙、意大利、德國、法國等國家。公司有關(guān)負責人對記者解釋，歐洲地區(qū)對變壓器的需求增長主要來自三方面：“第一，AI算力、數(shù)據(jù)中心帶來的電力需求；第二，歐洲很多電網(wǎng)為私人自持，很多設備已經(jīng)超齡運行，近年多次大停電，電網(wǎng)到了不得不更新改造的地步；還有一部分是新能源發(fā)展帶來的配套電力設備需求。”

歐盟電網(wǎng)領域的投資缺口巨大。2025年4月，西班牙一次電力負荷驟降就曾導致伊比利亞半島5000萬人口受到停電影響，暴露了老舊電網(wǎng)的脆弱性。為應對這一挑戰(zhàn)，2025年12月，歐盟委員會正式推出《歐洲電網(wǎng)一攬子計劃》（European Grids Package），估計到2040年，歐盟電網(wǎng)領域需要高達1.2萬億歐元的投資，其中僅配電網(wǎng)絡就需要7300億歐元。

與此同時，歐洲激進的能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略成為需求的另一大驅(qū)動力。為了達成“Fit for 55”（名為“減碳55”的一攬子氣候計劃）氣候目標及2050年碳中和愿景，歐洲正以前所未有的速度和規(guī)模部署風電、光伏等可再生能源。這些新能源項目地理位置分散、電壓等級復雜，其并網(wǎng)需要數(shù)量遠超同等規(guī)模傳統(tǒng)火電站的變壓器。

國聯(lián)民生證券數(shù)據(jù)顯示，中國變壓器出口正經(jīng)歷高速增長。歐洲市場增長最為迅猛，出口額從2024年的12.92億美元躍升至18.37億美元，同比增速高達42.2%，占比也回升至20.3%，重新鞏固了其作為第二大市場和增長引擎的地位。

變壓器不僅有存量更換需求，也有新能源的增量需求，例如變壓器需要適應高比例新能源接入和多元負荷變化的新型電力系統(tǒng)。據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，每1GW光伏電站約需配置400臺35kV箱式變壓器。

部分龍頭企業(yè)在手訂單已排至2027年后

巨大的市場缺口之下，全球目光正聚焦于中國。數(shù)據(jù)顯示，中國擁有全球約60%的變壓器產(chǎn)能，并構(gòu)建了從上游取向硅鋼、銅鋁材料到整機裝配的完整產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)了核心零部件的自主可控。

不僅歐洲，2025年中國變壓器出口至全球各區(qū)域市場的金額均有增長。在此情況下，部分龍頭企業(yè)在手訂單已排至2027年后，而強勁的需求直接反映在A股相關(guān)上市公司的業(yè)績上。

截至2026年3月4日，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，已披露的變壓器上市公司2025年業(yè)績報告或快報中，思源電氣（SZ002028）預計2025年歸母凈利潤達31.63億元，同比大增54.35%；保變電氣（SH600550）預計歸母凈利潤1.82億元，同比增長88.95%，業(yè)績提升主要受益于電網(wǎng)基建投資力度的持續(xù)加大，變壓器行業(yè)市場需求迎來大幅提升。

新特電氣（SZ301120）也成功扭虧為盈，主要是開拓變頻用變壓器等特種變壓器的下游應用市場，帶動業(yè)務回溫，儲能業(yè)務推動虧損收窄。金盤科技（SH688676）業(yè)績穩(wěn)健增長，實現(xiàn)歸母凈利潤6.60億元，同比增長14.89%。原因是公司在AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）及IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）等數(shù)據(jù)中心領域銷售收入同比大幅增長。

不過，也有企業(yè)受到上游銅等原材料漲價影響，面臨經(jīng)營壓力。如三變科技（SZ002112）預計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤1200萬元到1800萬元，較上年同期下降8成到9成，公司稱主要原材料銅的價格持續(xù)上漲，直接擠壓公司產(chǎn)品毛利空間。

封面圖片來源：每經(jīng)媒資庫