每經(jīng)記者｜鄭欣蔚    每經(jīng)編輯｜黃勝    

3月12日，“在家吃飯第一股”鍋圈（HK02517）披露2025年年度業(yè)績(jī)報(bào)告。

業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日止，鍋圈年度總收入人民幣78.1億元，同比增長(zhǎng)20.7%；凈利潤(rùn)4.54億元，同比增長(zhǎng)88.2%。反映主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）為4.61億元，同比增長(zhǎng)48.2%。

圖片來(lái)源：鍋圈年度業(yè)績(jī)公告

鍋圈的業(yè)績(jī)表現(xiàn)離不開(kāi)其萬(wàn)店級(jí)門(mén)店網(wǎng)絡(luò)。截至2025年12月31日，鍋圈門(mén)店總數(shù)達(dá)到11566家，較去年同期凈增1416家。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這家主打“在家吃飯”消費(fèi)場(chǎng)景的餐食產(chǎn)品提供商，正試圖通過(guò)大店調(diào)改、智能小炒業(yè)態(tài)落地、AI零售大模型構(gòu)建、以及獨(dú)立AI事業(yè)部組建等一系列動(dòng)作從跑馬圈地轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作。

如果說(shuō)過(guò)去十年鍋圈靠加盟模式和下沉市場(chǎng)完成了第一輪萬(wàn)店布局，那么如今的數(shù)智化轉(zhuǎn)型，正是其試圖突破傳統(tǒng)餐飲零售邊界、構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線的關(guān)鍵一戰(zhàn)。

2025年鄉(xiāng)鎮(zhèn)凈增門(mén)店超千家 向加盟商銷(xiāo)售產(chǎn)品貢獻(xiàn)總收入近八成

作為連接消費(fèi)者的核心觸點(diǎn)，鍋圈門(mén)店網(wǎng)在2025年仍在擴(kuò)張。業(yè)績(jī)公告顯示，截至2025年12月31日，鍋圈門(mén)店總數(shù)達(dá)到11566家，較去年同期的10150家凈增1416家。其中，加盟店達(dá)11554家，占比高達(dá)99.9%。

在這輪擴(kuò)張中，下沉市場(chǎng)依舊是主戰(zhàn)場(chǎng)。2025年，鍋圈鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)凈新增門(mén)店達(dá)1004家，在全年新增門(mén)店中占比高達(dá)70.9%。截至年末，鍋圈鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)門(mén)店總數(shù)已達(dá)3010家，占鍋圈總門(mén)店數(shù)的26.0%。

業(yè)績(jī)公告特別提到，針對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，鍋圈在產(chǎn)品和陳列上均進(jìn)行了差異化調(diào)整，以精準(zhǔn)對(duì)接當(dāng)?shù)匦枨蟆?/p>

值得一提的是，鍋圈食品董事長(zhǎng)楊明超曾在2025年年中表示：過(guò)去半年里，鍋圈在下沉市場(chǎng)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，讓鍋圈堅(jiān)定了未來(lái)五年實(shí)現(xiàn)“新萬(wàn)店”的信心，“下一個(gè)鍋圈，還是鍋圈”。

在門(mén)店數(shù)量擴(kuò)張的同時(shí)，旨在提升單店效益的存量門(mén)店升級(jí)改造也在同步推進(jìn)。2025年上半年，鍋圈推出了“24小時(shí)無(wú)人零售”模式，通過(guò)在門(mén)店部署自助設(shè)備，覆蓋夜宵、加班等傳統(tǒng)營(yíng)業(yè)時(shí)間外的消費(fèi)場(chǎng)景。據(jù)業(yè)績(jī)公告，鍋圈全年完成超過(guò)3000家門(mén)店的智慧化、無(wú)人化改造。

圖片來(lái)源：鍋圈年度業(yè)績(jī)公告

龐大的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)為收入增長(zhǎng)提供支撐。2025年，鍋圈實(shí)現(xiàn)總收入78.10億元，同比增長(zhǎng)20.7%。其中，向加盟商銷(xiāo)售產(chǎn)品依舊是收入主力，貢獻(xiàn)62.19億元，占總收入的79.6%。

除了線下門(mén)店的深耕，2025年，鍋圈搭建了多層級(jí)抖音賬號(hào)矩陣，門(mén)店通過(guò)抖音渠道實(shí)現(xiàn)的GMV（商品交易總額）達(dá)到14.9億元，同比增長(zhǎng)75.3%。

此外，每經(jīng)記者注意到，截至2025年末，鍋圈注冊(cè)會(huì)員數(shù)量達(dá)到6490萬(wàn)名，同比增長(zhǎng)57.1%；會(huì)員預(yù)付卡預(yù)存金額約12.0億元，同比增長(zhǎng)22.3%。

布局零售AI：高速增長(zhǎng)能否持續(xù)？

3月13日，鍋圈官方解讀其2025年業(yè)績(jī)時(shí)再度重申新一年將全面推進(jìn)“四店齊發(fā)”（社區(qū)大店、露營(yíng)店、鍋圈小炒、鄉(xiāng)鎮(zhèn)大店）戰(zhàn)略與門(mén)店結(jié)構(gòu)優(yōu)化。包括加速鄉(xiāng)鎮(zhèn)大店布局，推動(dòng)現(xiàn)有社區(qū)門(mén)店向大店模式升級(jí)，并有序探索鍋圈小炒、鍋圈露營(yíng)等創(chuàng)新店型，圍繞不同場(chǎng)景與時(shí)段進(jìn)行價(jià)值延伸。

事實(shí)上，加速社區(qū)大店、鄉(xiāng)鎮(zhèn)大店布局作為2026年鍋圈重點(diǎn)之一，在2025年已初見(jiàn)成效。據(jù)了解，經(jīng)大店調(diào)改后的打版門(mén)店鄭州藍(lán)堡灣店日均營(yíng)業(yè)額較鄭州標(biāo)準(zhǔn)店增幅達(dá)269%，同店增長(zhǎng)3.7倍；深圳壹方天地店日均營(yíng)業(yè)額較深圳標(biāo)準(zhǔn)店增幅也達(dá)200%。

在2025年底的跨年演講中，楊明超進(jìn)一步表達(dá)了“大店調(diào)改”的決心：“過(guò)去十年，我們門(mén)店略小，需要變大?！彼岢?，要從開(kāi)70平方米的小店走向150平方米的大店，最終目標(biāo)是400平方米的社區(qū)央廚；2026年，鍋圈計(jì)劃大店調(diào)改3000家，新開(kāi)大店3000家。

不過(guò)，在餐寶典研究院院長(zhǎng)汪洪棟看來(lái)，“大店”模式在鄉(xiāng)鎮(zhèn)下沉市場(chǎng)能否成功還有待觀察。他對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱(chēng)，“走下沉市場(chǎng)如果追求規(guī)模擴(kuò)張，一般來(lái)說(shuō)都是門(mén)店做小，選址能更靈活，加盟商開(kāi)店也更方便?！蟮辍m合作為旗艦店來(lái)進(jìn)入新市場(chǎng)，樹(shù)立品牌標(biāo)桿。想在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，開(kāi)大店不一定合適”。但汪洪棟也認(rèn)可，以目前的市場(chǎng)滲透率看，鍋圈在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)依舊有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。

2026年初，備受關(guān)注的鍋圈小炒店也正式落地。1月6日，該店型封測(cè)門(mén)店鄭州天健湖店開(kāi)啟試營(yíng)業(yè)。鍋圈小炒店以智能炒菜機(jī)為核心載體，致力在社區(qū)場(chǎng)景中為消費(fèi)者提供現(xiàn)制中餐和在家能迅速炒好的半成品菜。

支撐這一新業(yè)態(tài)的，是鍋圈在智能烹飪終端領(lǐng)域的提前布局。2025年8月，鍋圈完成對(duì)智能炒菜機(jī)企業(yè)熊喵大師（熊喵智廚）的數(shù)千萬(wàn)級(jí)戰(zhàn)略投資。

在智能終端之外，對(duì)于AI等新技術(shù)賽道的投入成為鍋圈不可忽視的戰(zhàn)略動(dòng)向。

每經(jīng)記者了解到，依托全國(guó)超萬(wàn)家門(mén)店的交易數(shù)據(jù)，鍋圈構(gòu)建了基于AI零售大模型的智能決策中樞：通過(guò)分析區(qū)域消費(fèi)偏好，動(dòng)態(tài)調(diào)整門(mén)店SKU，讓門(mén)店食材精準(zhǔn)匹配需求；結(jié)合天氣、節(jié)假日等因素預(yù)測(cè)銷(xiāo)量，優(yōu)化供應(yīng)鏈配送節(jié)奏，減少庫(kù)存積壓與損耗。

2026年開(kāi)年之際，鍋圈于1月28日官宣組建獨(dú)立的AI事業(yè)部，這一組織層面的動(dòng)作，標(biāo)志著鍋圈的數(shù)智化能力建設(shè)正式走向系統(tǒng)化推進(jìn)。

凌雁管理咨詢首席咨詢師、餐飲及快消行業(yè)分析師林岳對(duì)每經(jīng)記者指出，鍋圈新設(shè)AI事業(yè)部是在為下一階段發(fā)展儲(chǔ)備彈藥。

“AI在前中后端都可以為業(yè)務(wù)賦能，前端‘精準(zhǔn)賣(mài)’，實(shí)現(xiàn)千人千面的個(gè)性化推薦，減少消費(fèi)者在海量SKU中的決策時(shí)間；而中端是‘智能做’，這是業(yè)態(tài)創(chuàng)新的核心，通過(guò)智能炒菜機(jī)實(shí)現(xiàn)出餐標(biāo)準(zhǔn)化和高效化，讓鍋圈切入一日三餐更高頻的消費(fèi)場(chǎng)景；后端則是‘高效造’，深度融入‘單品單廠’策略，輔助智能選品、預(yù)測(cè)爆款、優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃和物流履約，持續(xù)降低成本，提升經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率?！绷衷勒f(shuō)。

從智能小炒到AI決策中樞、獨(dú)立AI事業(yè)部，鍋圈正試圖通過(guò)門(mén)店創(chuàng)新與AI賦能完成運(yùn)營(yíng)深度上的升級(jí)進(jìn)化。但這些數(shù)智化建設(shè)投入仍處于驗(yàn)證期：智能炒菜機(jī)的口味還原度、消費(fèi)者接受程度，以及與傳統(tǒng)餐飲門(mén)店的差異化競(jìng)爭(zhēng)，都是決定其能否規(guī)?；瘡?fù)制的核心變量。

對(duì)于2026年，鍋圈則表示，計(jì)劃門(mén)店總數(shù)將突破14500家，同時(shí)將關(guān)店率控制在4%以下。

不過(guò)，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)仍面臨挑戰(zhàn)：下沉市場(chǎng)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)正在加劇。正如產(chǎn)業(yè)分析師張書(shū)樂(lè)的審慎觀點(diǎn)，雖然鍋圈在下沉市場(chǎng)跑馬圈地是其發(fā)展的必由之路，但在即時(shí)零售大潮和外賣(mài)平臺(tái)可能持續(xù)的補(bǔ)貼大戰(zhàn)的沖擊下，這種下沉的力度、深度和價(jià)格尺度是備受考驗(yàn)的。

封面圖片來(lái)源：李卓