本周，A股市場(chǎng)展開(kāi)調(diào)整。9大寬基指數(shù)中，除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)外，其余寬基指數(shù)的周度表現(xiàn)均收綠。尤其是周五市場(chǎng)的大幅調(diào)整及上證指數(shù)的破位，讓不少人對(duì)下周的行情充滿(mǎn)憂(yōu)慮。

那么，大盤(pán)何時(shí)能止跌？調(diào)整行情中應(yīng)該注意什么？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，又到周末我們聊行情的時(shí)間。本周A股市場(chǎng)調(diào)整，外圍市場(chǎng)也不平靜，中東局勢(shì)依然不明朗，對(duì)于下周的行情，你怎么看？

道達(dá)：周末，消息面出現(xiàn)了一些重要消息。

3月20日，央行將境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)由0.5上調(diào)至0.6，整體提高境外放款余額上限。

2022年10月-2025年1月，央行曾三度上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。在上調(diào)系數(shù)后不久，都出現(xiàn)了離岸人民幣走勢(shì)的階段性轉(zhuǎn)折，并出現(xiàn)了一波明顯的升值。

3月22日，央行行長(zhǎng)潘功勝表示，將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、政策利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。

央行行長(zhǎng)的表態(tài)，在投資者看來(lái)有安撫市場(chǎng)的味道。

不過(guò)，影響全球市場(chǎng)的中東局勢(shì)，依然不明朗。

特朗普稱(chēng)正考慮逐步降級(jí)對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)，伊朗外長(zhǎng)說(shuō)尋求徹底結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)而非臨時(shí)?；稹?/p>

中東局勢(shì)看似有降溫的跡象，但之后美伊雙方又放狠話(huà)。

特朗普向伊朗發(fā)出威脅，要求伊朗在48小時(shí)內(nèi)開(kāi)放霍爾木茲海峽，否則將摧毀其各類(lèi)發(fā)電廠；伊朗再發(fā)警告稱(chēng)，若伊能源設(shè)施遭襲，將打擊美及其盟友三類(lèi)關(guān)鍵設(shè)施。

本輪全球市場(chǎng)調(diào)整，與中東局勢(shì)有一定的關(guān)系，之前市場(chǎng)低估了中東局勢(shì)的影響。中東局勢(shì)未降溫，也在一定程度上提升了美聯(lián)儲(chǔ)停止降息的預(yù)期。

北京時(shí)間3月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾的講話(huà)整體釋放出鷹派信號(hào)，導(dǎo)致美股周五展開(kāi)調(diào)整。

市場(chǎng)走勢(shì)方面，我在周四的文章提到，中證500、中證1000、國(guó)證2000三大指數(shù)跌破了上方的箱體底部，這對(duì)其他指數(shù)會(huì)有一定的指引作用。結(jié)果，周五上證指數(shù)就實(shí)質(zhì)性破位，也就是跌破了2月的階段底部。

由于上證指數(shù)對(duì)整個(gè)大市有明顯指引作用，因此，其破位意味著將向下尋找支撐，也意味著調(diào)整與震蕩的時(shí)間將延長(zhǎng)。

支撐方面，目前上證指數(shù)下方面臨3800點(diǎn)-3930點(diǎn)震蕩區(qū)間。由于周末投資者擔(dān)憂(yōu)情緒較重，下周一慣性下挫的概率較大。

2025年，上證指數(shù)出現(xiàn)了5個(gè)重要低點(diǎn)，其中有3個(gè)均出現(xiàn)在周一：一是1月13日的3140點(diǎn)，二是4月7日的3040點(diǎn)，三是11月24日的3816點(diǎn)。

另外兩個(gè)低點(diǎn)出現(xiàn)在9月4日、12月16日，前者是AI硬件退潮時(shí)出現(xiàn)的，后者是二次探底出現(xiàn)的。

上述幾次重要低點(diǎn)，均是擔(dān)憂(yōu)情緒釋放后出現(xiàn)的，這意味著若明天慣性下挫，則有一定的概率出現(xiàn)階段低點(diǎn)。

不過(guò)，由于上證指數(shù)跌破了2月的階段底部，即便明天見(jiàn)到階段低點(diǎn)，后續(xù)大概率也會(huì)以弱勢(shì)震蕩或弱修復(fù)為主。因此，總體倉(cāng)位不宜太重，操作上盡量以自己模式內(nèi)的交易為主。

行情能否出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)機(jī)，可能要看創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

自3月10日跳空上漲以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)整體維持橫盤(pán)整理形態(tài)，周五一度創(chuàng)下本輪行情的新高。

若創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能再創(chuàng)新高，且穩(wěn)定在最近半年的箱體上方，那么對(duì)市場(chǎng)會(huì)有積極的影響。若創(chuàng)業(yè)板指數(shù)完全回補(bǔ)掉3月10日的跳空缺口，則意味著市場(chǎng)基本進(jìn)入到弱勢(shì)行情中，操作上不宜激進(jìn)。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享，希望大盤(pán)明天能夠止跌企穩(wěn)。在機(jī)會(huì)上，下周有什么要注意的？

道達(dá)：我在之前的文章中提過(guò)，市場(chǎng)在走類(lèi)似于俄烏沖突出現(xiàn)后的行情，包括化工、新能源等板塊。

目前，化工的行情已經(jīng)演繹且暫時(shí)告一段落，而新能源的行情還在演繹，比如光伏逆變器、新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈總體表現(xiàn)不錯(cuò)。

A股歷史上，春季行情結(jié)束后，市場(chǎng)展開(kāi)調(diào)整，但在調(diào)整過(guò)程中會(huì)開(kāi)始出現(xiàn)一些新的機(jī)會(huì)。比如2022年出現(xiàn)的是資源與新能源行情，2023-2024年均出現(xiàn)的是AI行情，2025年出現(xiàn)的是漲價(jià)題材行情。

因此，接下來(lái)需要觀察能否有新的板塊崛起。

就板塊走勢(shì)來(lái)看，電氣設(shè)備、煤炭?jī)蓚€(gè)板塊指數(shù)近期階段新高，前者以海外需求為主，后者則是紅利。

因此，漲幅不大的高景氣賽道以及紅利方向，要觀察能否走出一波行情。

消息面上，第十一屆鈣鈦礦與疊層電池（長(zhǎng)三角）產(chǎn)業(yè)化論壇暨首屆太空光伏技術(shù)與應(yīng)用創(chuàng)新論壇，將于下周舉行。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：上證指數(shù)周五實(shí)質(zhì)性跌破2月的階段底部，意味著將向下尋找支撐、調(diào)整與震蕩的時(shí)間將延長(zhǎng)，且明天會(huì)有慣性下挫動(dòng)力。下周重點(diǎn)觀察上證指數(shù)能否止跌企穩(wěn)，以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否擔(dān)起行情破局者的角色。

操作上，不宜激進(jìn)，倉(cāng)位不宜過(guò)重，只做自己模式內(nèi)的交易；心態(tài)上，淡定看待市場(chǎng)震蕩。若交易能力較差，則以防守為主，先求不敗而后求勝。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝