每經(jīng)AI快訊，中信證券研報表示，TACO可能性仍然存在，但市場資金的耐心已經(jīng)被消耗殆盡。預計戰(zhàn)爭在本月臨近尾聲，但霍爾木茲海峽“武器化”以及供應鏈間歇性擾動的可能性在加大。當前，五條基本面線索（紅利、出海、AI、PPI和內(nèi)需消費）當中，未被充分定價的只有PPI、國產(chǎn)AI和消費。戰(zhàn)爭平息后，油價→PPI→企業(yè)盈利的傳導是其中最重要的基本面因素，國產(chǎn)AI是相對獨立的產(chǎn)業(yè)變化，而內(nèi)需消費的交易大概率會滯后于PPI交易。當然，“PPI→企業(yè)盈利”的交易只有當戰(zhàn)爭平息油價見頂后才會開啟。市場降溫過程中，配置要逐步縮圈，繼續(xù)聚焦在中國優(yōu)勢制造。