經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，上周公布一季度財政數(shù)據(jù)。

1-3月一般財政收入累計6.16萬億，同比2.4%（1-2月同比0.7%）。一方面，物價修復(fù)、出口偏強等帶動稅收收入改善，非稅收入連續(xù)正增長，支出端明顯前置發(fā)力、結(jié)構(gòu)上“投資于人”特征明顯；另一方面，土地財政仍持續(xù)承壓，3月一般財政支出邊際放緩、尤其是地方財政支出增速再度轉(zhuǎn)弱。國盛證券認為，一季度經(jīng)濟尚未完全體現(xiàn)高油價沖擊，二季度才是考驗的開始，預(yù)計4月底政治局會議應(yīng)會有新部署、基調(diào)應(yīng)會偏積極。具體到財政端，大方向已定，重點仍是抓落實、加快現(xiàn)有政策落地、盡快形成實物工作量，前置發(fā)力仍是基準假設(shè)。

資金面方面，近期A股有所反彈，市場情緒顯著回暖，兩融余額再度回升，上周兩融余額均值升至2.72萬億，再度接近前高水平。上周港股南向資金持續(xù)大規(guī)模流入，單周流入規(guī)模為167.77億元。

霍爾木茲海峽反復(fù)封鎖，海外市場對此已有所脫敏，AI鏈業(yè)績爆發(fā)推升美多家芯片公司股價再創(chuàng)新高。

海外市場對中東局勢逐漸脫敏，AI鏈繼續(xù)新高。4月21日特朗普宣布無限期延長?；?，要求美軍繼續(xù)維持對伊朗封鎖，所有軍事力量保持全面戰(zhàn)備狀態(tài)。4月22日伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊在波斯灣攔截三艘過境商船并扣押其中兩艘。原油價格下跌后再度反彈，布倫特原油價格上周波動于93-101.6美元/桶區(qū)間。

AI產(chǎn)業(yè)鏈利好消息不斷。自3月以來，阿里云、騰訊、百度等云廠商相繼上調(diào)大模型服務(wù)價格，智譜GLM-5.1完成今年第三次調(diào)價。Anthropic近期披露2026年年化營收突破300億美元，較2025年底的90億美元增長233%，較2025年1月的10億美元翻了30倍。英特爾近期披露Q1財報，營收136億美元，同比增長7%，超過市場預(yù)期（123.8億美元）。CPU現(xiàn)貨大幅漲價，進一步提升相關(guān)產(chǎn)業(yè)樂觀預(yù)期。

此外，上周凱文·沃什聽證會引發(fā)市場關(guān)注。4月21日，特朗普提名的美聯(lián)儲主席候選人凱文·沃什在美國參議院銀行委員會聽證會上發(fā)表關(guān)鍵講話，主要內(nèi)容包括強調(diào)通脹控制，捍衛(wèi)美聯(lián)儲獨立性，并提出"縮表+降息"組合，認為縮減資產(chǎn)負債表本身具有緊縮效應(yīng)，可為降息提供空間，相對偏鷹表態(tài)也對市場造成一定情緒擾動。但考慮到凱文·沃什上任時間仍存不確定性，其政策主張落地有待時日。

五一長假臨近，節(jié)前避險情緒或升溫，場內(nèi)資金存在落袋為安需求，市場交投趨于謹慎。經(jīng)歷一輪修復(fù)反彈后，滬指重回前期震蕩中樞區(qū)間。聚焦資產(chǎn)長期配置價值，對沖外部不確定性沖擊，以更從容的姿態(tài)應(yīng)對復(fù)雜多變的市場環(huán)境。建議關(guān)注中證A500ETF（159338）和滬深300增強 ETF（561300）的中長期投資價值。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。