新能源板塊近期迎來多重催化共振：工信部等多部門聯(lián)合召開光伏行業(yè)座談會，明確“反內(nèi)卷”治理方向；金風科技一季報海外出貨放量驗證風電出海邏輯；寧德時代與海博思創(chuàng)簽署60GWh鈉電儲能戰(zhàn)略協(xié)議，宣告鈉電產(chǎn)業(yè)化從0到1進入從1到N階段。與此同時，一季度逆變器出口金額同比高增39%，歐洲戶儲回暖、澳洲補貼擴容，儲能外需持續(xù)向好。

在供給端約束強化、需求端多點開花的背景下，新能源各細分賽道迎來價值重估。創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰（159387）大漲超3%，資金搶籌布局，盤中流入超1.1億份，覆蓋風光儲鋰全產(chǎn)業(yè)鏈，固態(tài)電池+儲能含量近60%，是一鍵布局本輪能源轉(zhuǎn)型與新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的高效工具。

【光伏“反內(nèi)卷”加碼：多部門聯(lián)合座談會釋放供給側(cè)改革信號】

4月17日，工信部、國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局等部門聯(lián)合召開光伏行業(yè)座談會，明確部署規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競爭秩序。會議強調(diào)要深刻認識治理“內(nèi)卷式”競爭的重要性和緊迫性，并提出產(chǎn)能調(diào)控、標準引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動、質(zhì)量監(jiān)管、知識產(chǎn)權(quán)保護等綜合治理手段。平安證券分析指出，2026年一季度國內(nèi)光伏新增裝機41.39GW，同比降幅約31%，需求端承壓進一步推升供給側(cè)的改革緊迫性。

供給側(cè)格局優(yōu)化是光伏板塊的核心看點。 當前硅料、硅片、電池片價格低位徘徊，光伏頭條數(shù)據(jù)顯示一季度光伏EPC招標規(guī)模同比大幅下滑，行業(yè)仍處于供需結(jié)構(gòu)錯配的磨底階段。但“反內(nèi)卷”從政策口號走向多部門聯(lián)合部署，意味著對低效產(chǎn)能的無序擴張將形成實質(zhì)性約束，產(chǎn)業(yè)鏈供給格局有望加速優(yōu)化。BC電池等新技術(shù)路線率先受益，隆基綠能EcoLife組件以25%的量產(chǎn)效率登頂全球榜單，技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)的差異化優(yōu)勢在行業(yè)洗牌中更加凸顯。

【風電出海兌現(xiàn)：金風科技一季度業(yè)績高增，海外訂單占比逼近20%】

金風科技2026年一季報業(yè)績放量，增長主要由海外業(yè)務(wù)驅(qū)動。截至一季度末，公司海外在手訂單達9.67GW，占外部訂單總量18.9%。平安證券指出，海外訂單更高的單價和明顯更高的盈利水平，將支撐公司風機業(yè)務(wù)盈利能力的持續(xù)改善。

海外海風建設(shè)進入加速期，國內(nèi)供應(yīng)鏈深度受益。 長城證券研報指出，法國明確AO10海上風電招標規(guī)模達10GW，固定式與漂浮式各占50%；英國政府宣布將于7月啟動第八輪可再生能源差價合約分配（AR8）；德國暫停海風招標或轉(zhuǎn)向差價合約機制。GWEC預測2030年歐洲海風新增裝機有望達11.78GW，2025-2030年CAGR達23%。國內(nèi)方面，廣東青洲五/七項目完成主纜敷設(shè)，大唐江蘇東臺H5#、濱海南區(qū)H4-1#啟動風機招標，Q2海風建設(shè)與招投標逐步起量。整機出海疊加國內(nèi)海風放量，風電產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望貫穿全年。

【鈉電60GWh大單落地：產(chǎn)業(yè)化從“0到1”進入“從1到N”】

4月27日，寧德時代官宣與海博思創(chuàng)簽署3年60GWh鈉離子電池戰(zhàn)略合作協(xié)議，為迄今為止全球規(guī)模最大的鈉電訂單。華泰證券分析認為，這標志著鈉電池在儲能領(lǐng)域的商業(yè)化路徑已跑通，產(chǎn)業(yè)跨越“從0到1”的拐點，進入“從1到N”的規(guī)?；瘮U張階段。此前寧德時代股東大會上提出，長期看鈉電池對現(xiàn)有市場替代比例有望達30%-40%。

儲能是鈉電最具商業(yè)可行性的主戰(zhàn)場。 起點研究院數(shù)據(jù)顯示2025年全球鈉電出貨9GWh，儲能領(lǐng)域占比62%。鈉電池在寬溫域適配、本征安全性、長循環(huán)壽命等方面具備差異化優(yōu)勢，尤其適配長時儲能場景。長城證券研報顯示，當前碳酸鋰價格已突破17萬元/噸，上游原材料成本壓力逐步傳導至儲能系統(tǒng)，具備資源自主優(yōu)勢的鈉電經(jīng)濟性進一步凸顯。60GWh定向訂單釋放將帶動正極、負極、電解液、鋁箔等上游材料需求放量，產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)有望充分受益。

【儲能出海景氣：逆變器出口一季度增39%，歐洲戶儲觸底回暖】

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度我國逆變器出口金額169億元，同比增長39%。歐洲市場明顯回暖，一季度出口歐洲逆變器金額65億元，同比增長53%；澳洲市場爆發(fā)式增長，出口大洋洲金額14億元，同比大增198%。平安證券指出，地緣沖突推升歐洲天然氣價格中樞，家庭自主供電需求抬升；英國、烏克蘭、荷蘭等地在政策補貼與重建需求下有望貢獻增量。澳大利亞“聯(lián)邦廉價家用電池計劃”補貼由23億澳元增至72億澳元，戶儲需求有望持續(xù)超預期。長城證券數(shù)據(jù)進一步顯示，德國一季度大儲新增裝機同比暴增116%，儲能市場重心正從戶用走向集中式，國內(nèi)儲能系統(tǒng)與逆變器出口雙雙受益。‘

【創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387）：20cm彈性+風光儲鋰一鍵覆蓋】

創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰（159387）跟蹤創(chuàng)業(yè)板新能源指數(shù)，成分股涵蓋電池（約50%）、光伏設(shè)備（約24%）、自動化設(shè)備（約13%）、風電設(shè)備（約3%）等核心賽道。截至3月底，指數(shù)儲能含量約51%、固態(tài)電池含量約47%，氫能含量約35%，是市場上儲能含量最高的20cm標的。相較于主板新能源指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板成分股具備更高的成長彈性，20cm漲跌幅限制也更貼合新技術(shù)賽道的高波動特征。

當前新能源板塊正經(jīng)歷從“總量擴張”到“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的范式切換。“反內(nèi)卷”政策約束無效供給，鈉電與固態(tài)電池打開技術(shù)天花板，風電出海與儲能外需提供增長確定性。通過創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387）分批布局，可在供給側(cè)出清與需求側(cè)景氣的雙重驅(qū)動下，捕捉能源轉(zhuǎn)型核心資產(chǎn)的中長期價值重估機遇。

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