每經(jīng)AI快訊，中信建投研報(bào)指出，2026年一季度公募市場(chǎng)規(guī)模環(huán)比微降1%，內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，防御與分化是主旋律。發(fā)行端主動(dòng)權(quán)益與混合FOF新發(fā)強(qiáng)勁增長(zhǎng)；但凈申購(gòu)角度資金風(fēng)險(xiǎn)偏好收斂，貨幣基金與固收+凈申購(gòu)均超千億份，而主動(dòng)權(quán)益、股票ETF及純債基金凈贖回。存量產(chǎn)品表現(xiàn)分化，貨基與固收+基金規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，純債與股票ETF則有所收縮。管理人層面，頭部機(jī)構(gòu)普遍借力固收+與貨基實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)，如鵬華基金靠貨基驅(qū)動(dòng)，景順長(zhǎng)城以固收+貢獻(xiàn)，而部分機(jī)構(gòu)如永贏基金憑借主動(dòng)權(quán)益增量突圍。配置上，公募增持銀行存款、降低股票倉(cāng)位，重倉(cāng)行業(yè)向石油石化、基礎(chǔ)化工等周期品轉(zhuǎn)移，減持傳媒與電子。