每經(jīng)編輯｜吳永久    

｜2026年5月6日 星期三｜

NO.1 中信證券：煤價(jià)有望超預(yù)期 第二季度業(yè)績彈性也預(yù)計(jì)將進(jìn)一步放大

中信證券研報(bào)表示，中東地緣沖突以來，國內(nèi)動(dòng)力煤需求面臨淡季，但化工耗煤需求或持續(xù)釋放，推動(dòng)煤價(jià)小幅上漲，表現(xiàn)好于預(yù)期；焦煤價(jià)格在供給擾動(dòng)的預(yù)期下，也穩(wěn)中看漲。煤炭板塊近幾周跟隨中東局勢波動(dòng)過后，重拾上漲，隨著夏季旺季臨近、海外因素支撐、厄爾尼諾天氣等預(yù)期，旺季預(yù)期板塊利好因素有望持續(xù)疊加，與市場風(fēng)格輪動(dòng)形成共振，煤價(jià)有望超預(yù)期，第二季度業(yè)績彈性也預(yù)計(jì)將進(jìn)一步放大。

NO.2 銀河證券：關(guān)注景氣度較高的上游算力基礎(chǔ)設(shè)施

銀河證券認(rèn)為，4月人工智能板塊在板塊內(nèi)部仍然呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)嚴(yán)重分化的特征，整體呈現(xiàn)硬件強(qiáng)、軟件及應(yīng)用弱的結(jié)構(gòu)，短期看來地緣沖突以及油價(jià)中樞維持高位震蕩的影響弱化，但受到財(cái)報(bào)季的影響，上游算力基礎(chǔ)設(shè)施尤其是國產(chǎn)算力業(yè)績大幅超預(yù)期，資金也更加青睞業(yè)績確定性較強(qiáng)以及預(yù)期較高的板塊及公司，短期來看結(jié)構(gòu)分化仍然在延續(xù)，建議關(guān)注景氣度較高的上游算力基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈。

NO.3 中信建投：一季報(bào)顯示A股業(yè)績改善但景氣分化明顯 行業(yè)配置思路仍聚焦景氣邏輯

中信建投指出，高景氣推動(dòng)全球科技股共振大漲，投資者情緒進(jìn)入高漲區(qū)，全球高景氣進(jìn)一步鞏固科技作為當(dāng)前市場核心主線的格局。美伊局勢再度緊張，短期擾動(dòng)有限。一季報(bào)顯示A股業(yè)績改善但景氣分化明顯，行業(yè)配置思路仍聚焦景氣邏輯，重點(diǎn)關(guān)注：AI（半導(dǎo)體、光通信、服務(wù)器、電子布等）、油氣生產(chǎn)、煤化工、煤炭、新能源（鋰電、鈉電、風(fēng)電、能源金屬）、軍工、食品飲料（非白酒）、美容護(hù)理。

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