每經記者｜劉明濤    每經編輯｜趙云 肖芮冬    

波瀾不驚，再創(chuàng)歷史新高！

過去一年（2025年5月8日至2026年5月6日，下同），是資本市場在政策深化、產業(yè)升級與外部波動中前行的關鍵一年。在此周期內，聚焦品牌價值突出、盈利穩(wěn)健的優(yōu)質上市公司，每經品牌100指數(shù)（代碼：931852）在挑戰(zhàn)中彰顯韌性，在波動中刷新歷史，創(chuàng)出上市以來最高的1259.37點，交出了一份兼具爆發(fā)力與穩(wěn)定性的運行答卷。

與此同時，受益于強有力的政策托底、科技創(chuàng)新持續(xù)突破以及全球風險偏好抬升，資本市場正走出一輪全面普漲行情。每經品牌100指數(shù)成分股也有44只實現(xiàn)上漲，且26只成分股近三年累計分紅占比超100%，展示出較強的分紅能力。

指數(shù)穩(wěn)步續(xù)創(chuàng)新高

上市的第四個年頭，盡管遭遇多重挑戰(zhàn)，每經品牌100指數(shù)依舊創(chuàng)出新高，在千點上方穩(wěn)步運行。

過去一年，每經品牌100指數(shù)整體呈現(xiàn)清晰的前高后低運行特征。2025年5月8日至12月31日，指數(shù)延續(xù)前一年度上漲攻勢，保持震蕩上行，在此階段漲幅達到6.73%，這與A股整體上漲節(jié)奏高度契合。這一階段，國內宏觀政策持續(xù)發(fā)力，財政與貨幣政策協(xié)同穩(wěn)增長，加之中長期資金加速入市，市場風險偏好顯著抬升。

值得關注的是，2025年6月中旬，每經品牌100指數(shù)迎來正式上線之后的第四次樣本股定期調整，新進9家公司，包括紫金礦業(yè)、?？低暋⒗硐肫?W、京東方A、傳音控股、海底撈、古井貢酒、TCL電子以及唯品會。從調入公司行業(yè)分布來看，它們主要分布于大消費、信息技術以及礦產資源領域，符合當前經濟發(fā)展周期。

不過，步入2026年，雖然A股市場表現(xiàn)穩(wěn)定，但港股市場卻風云突變，特別是恒生科技指數(shù)在2024年和2025年連續(xù)反彈兩年后開始承壓下行，這對每經品牌100指數(shù)形成一定的傳導效應。受此拖累，每經品牌100指數(shù)進入高位震蕩整理階段，逐步回落。

過去一年，每經品牌100指數(shù)在該周期最終下跌1.48%，以1057.34點報收，區(qū)間最大漲幅超17%，并一舉創(chuàng)下1259.37點的歷史最高點位。雖然整體表現(xiàn)略遜于上證50指數(shù)和中證100指數(shù)，但依舊跑贏恒生科技指數(shù)，指數(shù)始終堅守在1000點關鍵點位上方運行，展現(xiàn)出極強的支撐韌性和抗波動能力。

市場人士指出，縱觀過去一年的運行趨勢，每經品牌100指數(shù)既抓住了政策與資金共振的上行窗口，創(chuàng)下歷史新高；又在外部擾動與市場調整中守住核心點位，維持穩(wěn)健格局。該指數(shù)在資本市場深化改革進程中持續(xù)賦能，充分體現(xiàn)了優(yōu)質品牌資產穿越周期、抵御風險的核心價值。

跨市場布局韌性增強

事實上，在歷經近一年的市場震蕩洗禮后，每經品牌100指數(shù)估值結構更趨合理，配置價值持續(xù)凸顯，同時跨市場布局進一步優(yōu)化，A股權重穩(wěn)步提升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年5月6日，每經品牌100指數(shù)市盈率為11.9倍，市凈率為1.22倍。從橫向對比來看，該估值水平與上證50指數(shù)相仿，同時顯著低于中證100指數(shù)與恒生科技指數(shù)，估值優(yōu)勢明顯。目前，在市場整體估值分化、資金偏好確定性資產的背景下，每經品牌100指數(shù)憑借均衡合理的估值水平，具備良好的安全邊際與向上修復空間。

在布局方面，作為橫跨A股、港股、美股三大資本市場的標桿品牌指數(shù)，每經品牌100指數(shù)過去一年市場結構進一步優(yōu)化，當前指數(shù)A股公司權重已從上一周期不足50%提升至55.45%，港交所公司權重則降至41.06%，美股市場公司權重變化不大，為3.49%。

目前，每經品牌100指數(shù)前五大權重股分別為騰訊控股、阿里巴巴、寧德時代、貴州茅臺以及中國平安，權重合計40.42%，龍頭集中度適中，上述企業(yè)覆蓋互聯(lián)網(wǎng)科技、新能源、金融服務等關鍵賽道，均為行業(yè)內品牌影響力強、盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕的標桿企業(yè)。

其中，寧德時代作為全球新能源動力電池領域龍頭，依托技術壁壘與規(guī)?；瘍?yōu)勢，持續(xù)引領全球儲能與動力電池產業(yè)發(fā)展，是新質生產力背景下先進制造的典型代表；中國平安則作為綜合金融龍頭，憑借完善的金融生態(tài)圈、穩(wěn)健的經營能力與持續(xù)的分紅回報，成為市場穩(wěn)定器型核心資產，為指數(shù)提供堅實的業(yè)績支撐。

從行業(yè)與成長邏輯看，指數(shù)成分企業(yè)持續(xù)推進技術創(chuàng)新與數(shù)智化轉型，而新能源、數(shù)字經濟、高端制造與現(xiàn)代消費等賽道景氣度上行，也將為指數(shù)不斷注入新動能，帶給每經品牌100指數(shù)新的成長潛力。

多只成分股股價翻倍

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，過去一年，每經品牌100指數(shù)成分股有44只實現(xiàn)上漲，占比達44.44%。其中，漲幅超過50%的成分股11只，濰柴動力、江西銅業(yè)、中國重汽（港股）、立訊精密的股價實現(xiàn)翻倍。

具體而言，在2025年充分蓄力后，濰柴動力股價于2026年迎來爆發(fā)，2026年累計漲幅約100%，其在SOFC（固體氧化物燃料電池）領域持續(xù)深耕，得到機構廣泛關注。

日前，濰柴動力發(fā)布的2025年年報數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實現(xiàn)營收2318.1億元，同比增長7.5%；歸母凈利潤109.3億元。

從具體業(yè)務來看，2025年，濰柴動力數(shù)據(jù)中心備用電源銷量同比增長259%，其中公司大缸徑發(fā)動機銷量超1.1萬臺，同比增長32%。在技術儲備方面，公司成功推出全球首款5MW級高速柴油發(fā)電產品20M61，升功率居行業(yè)首位。

而股價多年來一直在20元附近徘徊的江西銅業(yè)，也在這一年度周期實現(xiàn)爆發(fā)，股價創(chuàng)出自2008年以來的新高70.7元。據(jù)了解，2025年以來，隨著流動性邊際寬松，能源轉型以及AI基建令銅需求量增加，倫敦銅期貨價格創(chuàng)出歷史新高，江西銅業(yè)正是受益于銅價上行周期，股價表現(xiàn)強勁。

成分股市值增長方面，寧德時代、中國石油、中國海油、農業(yè)銀行、紫金礦業(yè)、阿里巴巴-W、立訊精密、建設銀行、中國銀行、濰柴動力、中國平安、百度集團-SW的市值增長均超過千億元，其中寧德時代市值增長超過萬億元。

91只成分股將現(xiàn)金分紅

雖然每經品牌100指數(shù)成分股的股價表現(xiàn)整體遜于此前一個年度周期，但2025年年報信息顯示，有91只成分股將進行現(xiàn)金分紅，數(shù)量超越上一個年度周期。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這91只成分股在2025年年報中發(fā)布了分紅預案，累計將現(xiàn)金分紅1.44萬億元。其中，工商銀行、建設銀行以及中國移動的現(xiàn)金分紅均超過1000億元；農業(yè)銀行、中國石油、中國銀行、貴州茅臺、中國海油以及招商銀行的現(xiàn)金分紅均在500億元以上。

有業(yè)內人士分析認為，每經品牌100指數(shù)成分股維持高分紅水平，折射出優(yōu)質品牌龍頭穩(wěn)健的經營底色與成熟發(fā)展階段。這類頭部企業(yè)依托深厚品牌底蘊構筑行業(yè)壁壘，憑借穩(wěn)定的盈利水準，造血能力突出。成分股堅持大手筆現(xiàn)金分紅，既能持續(xù)夯實高端品牌形象，也能持續(xù)吸納長線機構資金配置。在市場倡導分紅回饋股東的政策導向下，穩(wěn)定高分紅還能助力企業(yè)形成業(yè)績盈利、股東回報與品牌價值相互賦能的良性發(fā)展格局。

另外，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月6日收盤，每經品牌100指數(shù)成分股中，有21只個股股息率（近12個月，下同）超過5%；股息率超過3%的公司達到55家，占比55.56%。其中，中遠?？毓上⒙矢哌_11.29%。

根據(jù)中遠?？?025年年報披露信息，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.44元（含稅），加上2025年中期已派發(fā)的紅利，全年預計共派發(fā)現(xiàn)金紅利約154.12億元，占歸母凈利潤比例約50%。此外，公司近年來持續(xù)推進股份回購，2025年累計回購并注銷 A股和H股股份數(shù)億股，有效增厚了每股收益。

高ROE筑牢盈利底座

除低估值、高分紅優(yōu)勢外，每經品牌100指數(shù)更以強勁盈利能力成為市場優(yōu)質投資標的，高ROE（凈資產收益率）正是其亮眼標簽。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月6日收盤，每經品牌100指數(shù)共有46只成分股平均凈資產收益率（ROE）超過10%。其中，農夫山泉、海底撈、貴州茅臺、山西汾酒、紫金礦業(yè)等5家企業(yè)平均ROE更是突破30%。

以貴州茅臺為例，依托文化積淀、產地稀缺性與傳統(tǒng)工藝，公司形成了較強的品牌壁壘，在市場中擁有穩(wěn)定的定價能力。產品毛利率長期保持在90%以上，盈利水平處于行業(yè)前列。

正是依托穩(wěn)定的盈利與高效的資產周轉，貴州茅臺ROE長期保持在30%以上，為其鞏固品牌壁壘，并為股東創(chuàng)造豐厚回報提供了有力支撐。

而海底撈作為餐飲服務龍頭，依靠成熟的連鎖運營體系與品牌影響力，實現(xiàn)了高效的資產利用。公司依托標準化服務與穩(wěn)定的客流，提升門店運營效率。海底撈通過集中化供應鏈管理，優(yōu)化采購與配送成本，令其ROE保持在30%以上，體現(xiàn)出較強的盈利韌性。

有業(yè)內人士表示，每經品牌100指數(shù)成分股的ROE水平與品牌價值存在明顯正向關聯(lián)。品牌優(yōu)勢有助于企業(yè)提升盈利水平與運營效率，進而推動ROE提升。持續(xù)穩(wěn)定的高ROE，也能反過來增強企業(yè)競爭力與市場認可度。

封面圖片來源：每日經濟新聞