每經(jīng)記者｜吳永久  張宛    每經(jīng)編輯｜何建川    

5月22日，中郵科技股價(jià)大幅走低，盤(pán)中一度大跌超9%，尾盤(pán)小幅收回，全天收跌5.83%。而股價(jià)異動(dòng)前一晚，公司披露重要股東減持公告，原始股東國(guó)華衛(wèi)星拋出大比例減持計(jì)劃?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者（下稱(chēng)每經(jīng)記者）發(fā)現(xiàn)，該股東自股份解禁后已接連減持三次，累計(jì)套現(xiàn)約3.67億元。與之形成反差的是，中郵科技今年一季度虧損超3000萬(wàn)元。

重要股東擬減持不超2.75%股份

公告顯示，國(guó)華衛(wèi)星擬于6月12日至9月11日期間，通過(guò)大宗交易、集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)減持中郵科技不超過(guò)374.34萬(wàn)股股份，占總股本的2.7525%。其中，通過(guò)大宗交易減持總數(shù)不超過(guò)238.34萬(wàn)股，即不超過(guò)總股本的1.7525%；通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持總數(shù)不超過(guò)136萬(wàn)股，即不超過(guò)總股本的1%。截至公告日，國(guó)華衛(wèi)星所持股份數(shù)量與本次減持上限持平，若減持計(jì)劃全部實(shí)施，其將徹底退出公司股東行列。

每經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，國(guó)華衛(wèi)星為中郵科技的原始股東，其在公司IPO前以實(shí)繳出資額895.38萬(wàn)元拿下中郵科技1190.34萬(wàn)股股權(quán)，約占公司總股本的8.75%，據(jù)此計(jì)算，其初始持股成本僅約0.75元/股；彼時(shí)持股比例僅次于控股股東中郵資本，位列公司第二大股東。

中郵科技2023年11月登陸A股市場(chǎng)，國(guó)華衛(wèi)星所持股份在2024年11月13日迎來(lái)解禁上市流通，次月便正式開(kāi)啟減持之路。每經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2024年12月至2026年1月，國(guó)華衛(wèi)星先后完成三輪減持操作：

按照上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在解除限售后的約一年時(shí)間里，國(guó)華衛(wèi)星累計(jì)減持816萬(wàn)股股份，占公司總股本的6%，累計(jì)套現(xiàn)金額約3.67億元。

值得注意的是，中郵科技的第三大原始股東航天投資是國(guó)華衛(wèi)星的實(shí)際控制人，與國(guó)華衛(wèi)星構(gòu)成一致行動(dòng)人關(guān)系，其也曾在2025年6月減持136萬(wàn)股，套現(xiàn)金額7495.72萬(wàn)元，減持均價(jià)約55.12元/股。目前航天投資持有中郵科技3.37%股份，位列公司第二大股東及第一大流通股東。

去年股價(jià)最高漲幅約330%

公開(kāi)資料顯示，中郵科技隸屬中國(guó)郵政體系，是國(guó)內(nèi)最早一批布局智能物流設(shè)備制造領(lǐng)域的企業(yè)之一。據(jù)2025年年報(bào)，公司主要從事智能物流系統(tǒng)及專(zhuān)用車(chē)的研發(fā)制造，客戶(hù)包括郵政、順豐、京東等頭部企業(yè)，2025年成功中標(biāo)郵政無(wú)人車(chē)租賃服務(wù)項(xiàng)目，加快推進(jìn)無(wú)人化場(chǎng)景應(yīng)用。

二級(jí)市場(chǎng)層面，中郵科技憑借智能物流、無(wú)人駕駛、機(jī)器人等多個(gè)熱門(mén)概念，從2025年5月開(kāi)始迎來(lái)一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情。2025年8月，公司宣布設(shè)立全資智能機(jī)器人子公司，受題材熱度帶動(dòng)，當(dāng)月19日股價(jià)觸及81.83元的上市峰值，全年股價(jià)最高漲幅約330%。今年以來(lái)股價(jià)整體震蕩下行，年內(nèi)累計(jì)下跌24%，截至5月22日收盤(pán)，股價(jià)報(bào)46.48元/股，依舊處于相對(duì)高位區(qū)間。

然而，題材炒作難掩經(jīng)營(yíng)基本面的短板。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中郵科技上市次年就虧損，2024年虧損1.48億元，同比大降306.52%；營(yíng)收也腰斬過(guò)半，從2023年的19.52億元下降至9.12億元。2025年?duì)I收規(guī)?；嘏?，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.85億元，同比增長(zhǎng)51.86%；歸母凈利潤(rùn)也大增，盈利6.27億元，但凈利潤(rùn)扭虧主要系信源子公司廠區(qū)土地移交，公司確認(rèn)大額資產(chǎn)處置收益8.82億元所致。

剔除一次性收益后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，2024年、2025年扣非凈利潤(rùn)分別虧損1.6億元、1.44億元。對(duì)此，公司解釋稱(chēng)，扣非凈利潤(rùn)為負(fù)主要受三方面因素影響：一是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，項(xiàng)目毛利率修復(fù)較慢；二是公司堅(jiān)持技術(shù)驅(qū)動(dòng)，保持較高研發(fā)投入；三是公司正處于戰(zhàn)略性投入關(guān)鍵期，持續(xù)加強(qiáng)銷(xiāo)售、方案規(guī)劃及研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，并加快信息化等基礎(chǔ)能力布局。上述投入雖短期影響盈利，但為公司擴(kuò)大市場(chǎng)份額、鞏固行業(yè)地位奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)來(lái)看，中郵科技所處的智能物流裝備行業(yè)近年來(lái)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，公司盈利空間持續(xù)被壓縮，2025年整體主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率7.05%，作為核心支柱的智能物流系統(tǒng)業(yè)務(wù)，全年?duì)I收11.28億元，營(yíng)收占比超八成，毛利率僅有4.72%，相較2023年11.1%的水平出現(xiàn)明顯縮水。而市場(chǎng)關(guān)注度較高的機(jī)器人相關(guān)子公司，截至去年年末仍處在籌備階段，尚未開(kāi)展實(shí)際經(jīng)營(yíng)，能否快速為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽看孑^大不確定性。

進(jìn)入2026年一季度，中郵科技經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)未能扭轉(zhuǎn)，當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)-3037.76萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)-3217.98萬(wàn)元，同比下滑35.01%。

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