上周，受外圍市場、中東局勢及節(jié)前效應的三重影響，A股市場震蕩回調(diào)，成交大幅縮減。醫(yī)藥、銀行等防御板塊走強，資金抱團的光通信獲得資金的青睞，其他多數(shù)板塊震蕩或調(diào)整。 假期期間，市場傳來了多個重要消息，這對本周行情有何影響？市場會反彈嗎？今天，達哥和牛博士就大家關心的話題展開討論。 牛博士：達哥，你好，又到我們聊行情的時間。假期期間，市場傳來多個消息，包括中東局勢的最新消息、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)等，對于后市行情，你是如何看待的？ 道達：中東局勢消息面反反復復，對原油等大宗商品及全球股市均有一定的影響。 此前，特朗普將4月6日設定為伊朗重新開放霍爾木茲海峽的最后期限。特朗普稱，“4月7日將是伊朗的發(fā)電廠日和大橋日”，暗示要猛烈轟炸伊朗的發(fā)電廠和大橋。 此外，特朗普4月5日稱，如果伊朗不盡快與美國達成協(xié)議，他將下令“炸毀一切”，并“接管石油”。 據(jù)央視新聞消息，據(jù)四位了解談判情況的消息人士透露，美國、伊朗和一組地區(qū)調(diào)解人正在討論一項可能為期45天的?；饏f(xié)議，該協(xié)議有望永久結(jié)束這場戰(zhàn)事。 特朗普的言論對市場有著明顯的影響，市場也將其稱之為“畫K線”。伊朗方面也跟著“畫K線”，比如伊朗稱將打擊中東地區(qū)與美高科技公司有關的企業(yè)，對美股科技股有著明顯的影響。 受到美伊雙方言論的影響，全球股市上周反反復復，震蕩明顯，A股也是如此。 國際投行對中東局勢也比較謹慎。比如，高盛對沖基金業(yè)務主管在最新發(fā)布的報告中警告稱，在此輪調(diào)整中，美股的全面考驗或許還未到來。 摩根大通交易員則認為，隨著特朗普的最后“通牒”臨近，短期內(nèi)似乎更有可能出現(xiàn)決定性的動向——要么是朝向?；疬~進，要么是新一輪的局勢升級。 在此背景下，中國資產(chǎn)成為投行的選擇之一。比如，美銀首席投資策略師Michael Hartnett提出抗風險配置的“4C交易”，其中，布局中國資產(chǎn)是“4C交易”的一個選項。 除了中東局勢之外，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)也成為市場關注的焦點。 美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.8萬，超出市場預期，打壓了市場對美聯(lián)儲降息的預期。 據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察工具”，美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期從報告發(fā)布前約4個基點的定價降至幾近于零，對明年降息的押注也有所收窄。 受外圍市場、中東局勢及節(jié)前效應的三重影響，A股市場上周震蕩回調(diào)，各大寬基指數(shù)的周度表現(xiàn)均收跌。 指數(shù)方面，本周將迎來重要變盤時間窗口。 3月23日至今，上證指數(shù)處于反彈周期已有10個交易日，本周將迎來重要的變盤時間窗口。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)已來到3月24日的波段底部附近，若有效破位，屆時會對其他指數(shù)有一定的引力作用。 當前的市場震蕩非常復雜，有點類似于2022年2月7日至3月3日、2022年3月下半月至4月上半月的走勢，這方面達哥之前提過。 他們有兩個共同特征：一是受地緣沖突影響，二是市場內(nèi)生動力較弱。 上周五至今，外圍市場傳來了利好。美股三大指數(shù)上周五大幅低開后，成功回升至平盤附近；日韓股市今天上漲。 綜合來看，本周市場將迎來重要變盤時間窗口，可能要做好兩方面的準備。 一是若指數(shù)向上變盤，則行情依然處于反彈周期，但震蕩難免，這方面可以參考上述2022年兩段反彈周期的走勢。 二是若大盤再創(chuàng)新低，重點觀察60分鐘級別是否會出現(xiàn)底背離共振。若出現(xiàn)底背離共振，我認為會是一個非常好的抄底時機。 上述兩種走勢中，我比較傾向于第一種。即便如此，在量化擾動、板塊輪動、市場成交縮減的背景下，節(jié)奏非常關鍵。若節(jié)奏踏錯，尤其是頻繁追漲殺跌，那么對信心會是比較大的打擊。 最新消息顯示，伊朗政府高級官員表示，已收到調(diào)解方巴基斯坦提出的最新?；鹛岚?，目前正在審閱相關內(nèi)容。該官員表示，伊朗不會以“臨時停火”為交換條件重新開放霍爾木茲海峽。 受上述消息影響，美股股指期貨漲幅擴大。截至北京時間今天下午5點，納斯達克100指數(shù)期貨小型、標普500期貨小型分別上漲0.64%、0.37%。這對明天開盤的A股市場有利。 宏觀事件方面，本周關注兩件大事：北京時間4月9日凌晨，美聯(lián)儲將公布貨幣政策會議紀要；4月10日，中國和美國都將發(fā)布3月份的CPI數(shù)據(jù)。 牛博士：感謝達哥的分享。那么，本周又有哪些機會值得關注呢？ 道達：從上周的表現(xiàn)來看，市場呈現(xiàn)出明顯的防御風格與抱團風格。防御風格方面，醫(yī)藥、銀行、釀酒、運輸服務、石油等板塊走強；抱團風格方面，通信設備、光通信等板塊獲得資金的追捧。 光通信方面，OCS、光芯片的產(chǎn)業(yè)邏輯清晰。 根據(jù)高盛等頂級投行近期發(fā)布的研報，AI驅(qū)動的光通信正迎來結(jié)構(gòu)性機遇。各投行在核心判斷上高度一致，均認為光通信正從幕后走向AI硬件堆棧的核心位置，OCS和光芯片是當前最被看好的高景氣賽道。 其中，光芯片行業(yè)供需關系緊張，高端光芯片供不應求，是制約光模塊出貨的核心瓶頸；OCS市場將迎來爆發(fā)式增長。 光纖光纜方面，當前行業(yè)正經(jīng)歷一場由AI數(shù)據(jù)中心驅(qū)動的需求與價格共振，核心觀點可概括為量價齊升、景氣度反轉(zhuǎn)。 醫(yī)藥方面，主要是市場防御的表現(xiàn)。從創(chuàng)新藥一些主要個股來看，并沒有走出下降通道，這方面是需要注意的。一旦市場賺錢效應回升或行情好轉(zhuǎn)，醫(yī)藥板塊可能會有回調(diào)的壓力。 業(yè)績線方面，受行情疲弱影響，業(yè)績爆發(fā)式增長的高位股寬幅震蕩，中低位也有不少個股出現(xiàn)沖高回落的走勢。 個人認為，業(yè)績爆發(fā)式增長個股的行情不會缺席，一旦行情回暖，其走勢將得到修復。 最后，達哥作一個總結(jié)：本周主要寬基指數(shù)將迎來重要變盤時間窗口，重點觀察方向選擇。若向上變盤，則后市以震蕩為主，這方面可以參考2022年2-4月的兩段反彈走勢；若向下變盤且大盤再創(chuàng)新低，則關注60分鐘級別底背離共振是否出現(xiàn)，若出現(xiàn)則意味著抄底時機來臨。其中，第一種走勢的概率較大。 操作方面，由于量化干擾持續(xù)性及板塊輪動的影響，需要注意節(jié)奏。若無確定性機會，盡量多看少動，一旦頻繁踏錯節(jié)奏，對信心的影響一般會比較明顯。板塊方面，關注OCS、光芯片等板塊的節(jié)奏性機會。 PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。 （張道達） 根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。